É obrigatório que o código seja inserido no ponto de chamada da função inline durante a compilação?

Não, o compilador não é obrigado a inserir o código de funções inline diretamente no ponto de chamada. A palavra-chave inline em C/C++ é apenas uma recomendação para o compilador, não uma exigência estrita. O compilador pode ignorar essa recomendação se considerar que inserir o código aumentará o tamanho do binário ou prejudicará o desempenho. Além disso, funções declaradas como inline devem ter uma definição em um arquivo de cabeçalho para que o compilador possa vê-las durante a compilação, mas a inserção real depende do otimizador.